卖爆中国市集的泰国椰子水品牌 if 要上市了女色网。
4月9日， if 椰子水背后的IFBH Pte. Ltd.（以下简称IFBH）递表港交所，由中信证券担任独家保荐东说念主。
这次上市的主体公司IFBH由泰国饮料制造商General Beverage的海外业务分拆而来，主要研究 if 及Innococo两大品牌。
IFBH研究边界涵盖全球市集，但绝大多数功绩起原于大中华地区，其中中国内地业务占比达92.4%，中国香港占比4.6%。
2020年以来， if 椰子水在中国内地市集份额蝉联首位，2024年市集占有率为34%，稀奇第二大竞争敌手七倍以上。
中国市集的火热，将IFBH推上全球第二大椰子水公司的位置。
2024年，IFBH达成营收1.576亿好意思元，年度利润为3331.6万好意思元，同比划分增长80.3%和98.9%。
然则这家颇具限制的饮料企业，莫得工场、不设仓库，而是选定极致的轻钞票形式。
限制2024年底，公司唯有46名雇员。
同期，IFBH共有价值104.4万好意思元的存货，均为在途运载货品，存货盘活天数唯有三天。
除采购制制品外，运营资本主要连结在告白营销、物流运载两项上，所有这个词约1100万好意思元，约占总销售额的6.4%。
这使其革职了价钱波动、库存积压两大纳闷，但也变成高下贱对外部依赖的方位。
2024年，IFBH与前五大供应商及客户间的交游额占比划分达96.9%、97.6%。
椰子水市集竞争抓续升温的布景下，IFBH的运营形式能匡助其走得更远吗？
极致的轻钞票2013年，首创东说念主Pongsakorn Pongsak在泰国打造了 if 品牌，并一纵贯过其要领的General Beverage运营。
跟随泰国之外市集的销售增长，2022年，General Beverage试验业务重组，将海外业务拆分为如今的IFBH。
一本道不外两家公司现时的关连仍旧荒谬细致。
股权关系上，General Beverage为IFBH 控股鼓励，IPO前抓有其 71.11%股份。
共同实控东说念主Pongsakorn Pongsak对IFBH的抓股比例高达91%，担任IFBH行政总裁职务。
由于IFBH不径直参与坐褥、仓储、销售等重钞票门径，仅清雅品牌的莳植、营销及海外分销业务。
该公司仍在向控股鼓励General Beverage抓续采购椰子水，这组成了大王人的关联交游。
2023年至2024年，关联交游额划分达到1240万好意思元、1810万好意思元。
2025年至2027年间，两边商定的家具购买上限为2650万好意思元、3450万好意思元、4500万好意思元，对应增幅划分为46.4%、30.2%、30.4%。
除主要供应商外，General Beverage还是IFBH在泰国市集的授权代理商，每年按商品总销售额的2.5%向其支付授权费。
在泰国之外的区域，IFBH通过与分销商互助的形势拓荒市集，相通呈现对第三方的高度依赖。
2024年，前五大客户占据97.6%销售额，第一大客户对功绩的孝顺接近一半。
公司领受股权绑定的形势与主要分销商强化关连。
IPO前，新热（香港）实业有限公司、广州远联供应链惩办有限公司抓股比例划分为1.09%、1.02%。
二者现时主要清雅IFBH在中国内地的电商渠说念、便利店及商超级线下渠说念的销售。
不外IFBH似乎特地转换高下贱高度依赖的近况。
2025年底，主义将General Beverage采购占比降至椰子水总需求的70%以下。
同期拓展澳洲、好意思洲及东南亚地区业务，并不遗弃在上述区域收购新的健康、功能性饮料或食物品牌。
价钱战在即很长一段时辰，中国糜掷者对椰子水的接收进度并不高。
好意思国著名椰子水品牌Vita Coco，早在2015年就通过内地红牛的品牌运营方华彬集团进驻中国市集。
次年，好意思味可乐的Zico紧随后来开出天猫旗舰店，发力电商渠说念。
这一技艺的椰子水以大规格、利乐包装为主，相对不菲的价钱未能见效掀开大家市集。
直到2022年，瑞幸生椰拿铁的爆火烽火了椰子的热度，椰子水迎来加快渗入的市集机会。
2022年5月， if 椰子水初次出当今李佳琦直播间，当晚便售空5万件商品，次日又在刘畊宏直播间获取曝光。
在直播电商及KOL效应的带动下， if 旗舰店销售额当月同比增长接近十倍，环比增长高出300%。
市集的爆发很快招引诸多玩家加入，2025年，市面上主流椰子水品牌已高出50个，较比两年前增幅高出40%。
跟随而来的是愈演愈烈的价钱战。
2025年一季度，国内椰子水每百毫升销售均价为1.46元，较比两年前的1.91元大幅下滑23.5%。
不少宣称“100%椰子水”的1升装椰子水仅售9.9元，以致低于资本价。
黑火营销商酌公司总司理路胜贞向信风解说称：“现时椰子水处于战术律例不完善的市集初期阶段，部分企业为缩短资本，采购东南亚地区质地较差的老椰手脚原料。”
“为了长入原料不及变成的口味问题，幸免加工工艺可能变成的椰子水菌落超标，再往家具里添加调味剂和保鲜剂。”路胜贞说。
行业还承受着原材料资本高潮的压力。
2024年，主要产地东南亚地区遇到高温天气大幅减产，清新椰青价钱显耀高潮。
同庚8月， if 椰子水代理商广东恒俞食物交易有限公司曾发布调价见知函，默示：原材料价钱大幅高潮，入货资本增大，运营资本增高，将提议售价上调20%。
资本高潮、均价下行的大布景下，椰子水的利润空间缩窄已是详情趋势。
2024年，景观家（300997.SZ）旗下椰子汁饮料毛利率同比降超5个百分点。
if 椰子水末端销售价钱相对踏实，同期毛利率升2个百分点至36.7%，净利率普及1.9个百分点至21.1%。
IFBH也默示，若现存或潜在竞争敌手以较廉价钱提供家具或进行“激进或掳掠性订价”以加多其市集份额，其收益可能减少，溢利率可能受到紧要不利影响。
要是能够通过上市募资来加快寻找中国市集之外的增漫空间女色网，不祥对IFBH而言是更好采用。
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